瑞银“捡漏”瑞信这或许是一笔没有赢家的交易

瑞银“捡漏”瑞信这或许是一笔没有赢家的交易

瑞银“捡漏”瑞信这或许是一笔没有赢家的交易

四折收购瑞信，还有监管部分“兜底”潜在损失，瑞银是这笔世纪交易的最大赢家？答案是，未必。

赶在3月20日周一***市开盘前，瑞银和瑞信迎来历史性时刻，瑞士**的撮合终成正果。在**提供流动性援助并提出可兜底部分损失后，经过一波三折的讨价还价，瑞银以30亿瑞郎（约合32.5亿美元）收购瑞信，较瑞信最近一个交易日周五的市值打了大概四折。

瑞银称，与瑞信合并后，财富和资产管理投资资产激增至约5万亿美元，预计到2027年，合并还将让公司每年成本削减超80亿美元。瑞银还可以保留瑞信盈利的瑞士业务部门，许多分析师表示，瑞信该部门的价值超瑞银30亿瑞郎收购瑞信的三倍。

因此有观点认为，尽管瑞银仍需考虑如何调整业务线和员工问题，但此次合并后，瑞赢无疑是大赢家。

但事实果真如此吗？有分析指出，在收购案后，瑞银的优质资产被拉低，同时其还要承担瑞信约54亿美元的损失，且如果***如瑞信和瑞银在并购后像2008年的美银并购美林后跳水，风险将会在金融系统内扩散。

瑞银欧股股价开盘一度下跌14%，此后跌幅收窄，截至发稿，跌约4.3%。瑞银集团（UBSGroupAG）1年期CDS跃升16个基点，至114个基点；5年期CDS扩大4个基点，至179个基点。

瑞士信贷美股盘前跌超60%。投资者恐慌情绪加速蔓延，欧洲股市一度跌超2%，截至发稿银行股跌幅收窄。

唯一的赢家？——瑞银和CEORalphHamers

作为瑞银CEO，Hamers将见证在瑞银和瑞信合并后，瑞银财富和资产管理投资资产激增至约5万亿美元，预计到2027年，合并还将让公司每年成本削减超80亿美元。

瑞银还可以保留瑞信盈利的瑞士业务部门，因此，瑞信的盈利部门中，瑞士业务部门的价值被认为比瑞银全面收购瑞信时支付的30亿瑞郎高出三倍以上。

此外，虽然Hamers和他的团队在合并后仍有大量工作要做，需要考虑如何调整业务线和员工，但**担保将给瑞银提供更多的便利，有观点认为，合并后的瑞银是大赢家。

据悉，瑞信旗下庞大的瑞士零售部门价值100亿美元，约占该国国内贷款和存款的30%。合并会直接给瑞银带来财富管理业务的增长。

而在瑞银官宣的同时，周日瑞士**宣布，为帮助瑞银接管瑞信资产，将提供最高90亿瑞郎的损失担保。

具体来说，***设瑞信的投资组合产生损失，瑞银将承担前50亿瑞郎的损失，瑞士**承担此后的90亿瑞郎，再有任何进一步的损失将由瑞银承担，同时还可以获得具有特权债权人地位的流动性援助贷款，总额高达1000亿瑞郎（约合1080亿美元）。

这也意味着瑞银可以从瑞士央行处获得巨大的流动性援助。瑞士央行（SNB）周日发布声明称：

提供大量流动性援助，支持瑞银收购瑞信。除了可以不受限制地使用SNB现有的工具获得SNB的流动性，瑞信和瑞银还可以根据瑞士联邦委员会的紧急条例，获得破产时具有特权债权人地位的流动性援助贷款，总额高达1000亿瑞郎（约合1080亿美元）。此外，根据紧急条例，SNB可给予瑞信高达1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款，由联邦**违约担保支持。

但有分析认为，如果真如上述分析师所言，瑞银是此次收购案的最大赢家，那为何该收购案完成后交易双方皆有些“被迫”的意味。

有媒体分析称，让资产较为优质的瑞银收购连续亏损且资产并不优质的瑞信，可能会让风险向瑞银传染，把瑞银的优质资产“拖下水”。且在收购案后，瑞银可能还要为并购承担54亿美元的损失。

同时，杰富瑞分析师表示，瑞银在完成交易后可能面临执行风险、潜在诉讼和暂停回购的风险，同时监管机构可能要求该行未来持有更多资本：

瑞银的管理重心将在许多季度，甚至数年里都将受到这笔交易的影响。

除了有争议的RalphHamers和瑞银外，在此次收购案中，多数皆为输家——

瑞信的大股东——沙特国家银行和卡塔尔投资局

瑞信的两个最大股东是沙特国家银行和卡塔尔投资局（QatarInvestmentAuthority），前者在去年的融资中购买了瑞信10%的股份，后者同时将持股比例提高至7%。

作为瑞信最大的股东——沙特国家银行在短期的巨大损失震惊了市场。

去年10月，沙特国家银行以14亿瑞郎（约15亿美元）的价格收购了瑞信9.9%的股份，作为瑞信当时42亿美元融资的一部分，来改善其投行业务的业绩、解决一系列风险和合规问题的大规模战略改革提供资金。

然而，沙特国家银行这笔14亿瑞郎的投资，在6个月后，损失了约11亿瑞郎，现在这9.9%股份市值约为3亿瑞郎（约等于3亿美元）。

而作为该银行的第二大股东——卡塔尔投资局的或将蒙受更大的损失，该机构是自2008年金融危机以来开始投资瑞信，同时还曾持有该公司在交易中价值被减记至零的AT1-AdditionalTier1-债券。

瑞信首席执行官——UlrichKoerner

据悉，现年60岁的Koerner曾在瑞信和瑞银工作超过20年。1998年开始他在瑞信工作超过10年，并于2009年离开瑞信加入瑞银，与现任瑞信董事长AxelLehmann共事。而在2019年，因其在瑞银管理层重组中败北，于2021年重新加入瑞信。

而今，与瑞信合并后，瑞银现任董事长ColmKelleher和CEORalphHamers将各自在新公司担任同一职位，Koerner很可能将离开瑞信。

候任首席执行官——MichaelKlein

这对于瑞信投行业务分拆后的候任首席执行官MichaelKlein是一个巨大的打击，一直以来他希望将分拆后的投行业务打造成新的瑞信第一波士顿（C*irstBoston），而他的“宏伟**”或许化为了泡影。

瑞信首席执行官UlrichKoerner就在本周还表示，公司正在考虑在2025年将该业务进行IPO，且有几方有兴趣成为投资者。

如果旗下美国投行分支瑞信第一波士顿-C*irstBoston-按**进行分拆上市，瑞信第一波士顿的领导人将获得该公司上市后最多20%的股权。

尽管瑞银董事长ColmKelleher在周日晚间的新闻发布会上没有直接谈到瑞士信贷第一波士顿，但他明确表示，瑞银对自己的投行业务感到满意，并**大幅削减瑞信的投行业务，来降低风险，因此分析认为，瑞信的第一波士顿基本无望。

AT1债券持有人

170亿美元瑞士信贷（瑞信）AT1债券持有人，成了瑞银与瑞信这桩历史性收购案背后的最大输家之一。

在此次收购中，面值约160亿瑞郎（约合172亿美元）的瑞信AdditionalTier1（AT1）债券将被完全减记。

这意味着，为确保私人投资者参与并增加瑞信的资本储备，以帮助瑞士**分担成本，170亿美元的债券将变得一文不值，这也将是欧洲规模达2750亿美元的AT1市场中最大一次价值减记**。

一般而言，债券的优先权高于股票，意味着一般是股东先亏损归零后才轮到债券。但本次瑞士监管机构直接减记到零，而股东权益仍旧可以保留接近50%，让债券持有人颇感愤怒。

瑞银收购瑞信？你了解收购和兼并吗？

你了解收购和兼并吗

一般是指兼并和收购

1、兼并通常是指一家企业以现金、证券或其它形式购买取得其他企业的产权。

使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。

在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在。兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换。

2、收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。

在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。

收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。

企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。

企业并购分类：

1、横向并购。横向并购是指同属于一个产业或行业，或产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。

横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。

例子：奶粉罐头食品厂合并咖啡罐头食品厂，两厂的生产工艺相近，并购后可按收购企业的要求进行生产或加工。

这种并购的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，确立或巩固企业在行业内的优势地位。

2、纵向并购。纵向并购是指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。

纵向并购可以加速生产流程，节约运输、仓储等费用。

例子：加工制造企业并购与其有原材料、运输、贸易联系的企业。其主要目的是组织专业化生产和实现产销一体化。

纵向并购较少受到各国有关反垄断法律或政策的限制。

3、混合并购。混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。

混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。

企业并购的方法：

（1）企业并购办理时用现金或证券购买其他公司的资产；

(2）企业并购办理购买其他公司的股份或股票；

（3)对其他公司并购公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。

善意收购与恶意收购：

（1）善意收购又称为“白衣骑士”，是指收购公司通常事先与目标公司经营者接触。

愿意给目标公司提出比较公道的价格，提供较好的条件。

双方在相互认可的基础上通过谈判达成收购条件的一致意见，协商制定收购**而完成收购活动的并购方式。

(2）恶意收购又称为“黑衣骑士”，是指收购公司首先通过秘密收集被收购的目标公司分散在外的股票等非公开手段对之进行隐蔽而有效的控制。

然后在事先未与目标公司协商的情况下突然提出收购要约，使目标公司最终不得不接受苛刻的条件把公司出售。

在恶意收购中，收购公司通常要以高于目标公司股票市场价格来收购目标公司的股票，一般要高20%到50%。

进行恶意收购，往往要遇到目标公司董事会的反对或反击，因而收购公司通常是直接向目标公司的股东发起收购要约。

即向目标公司的股东提出收购其部分或全部股票的现金报价，也可能是现金和本公司证券的联合报价。

存钱还要缴管理费，深度剖析有钱人都抢着把钱存入瑞士银行的秘密

全世界的银行都是拼命巴结有钱人，让他们把钱存到自家的金库里，但是，却有银行是全世界的富豪们抢着要把钱存进去，那就是瑞士银行，瑞士银行是全世界最有名的银行。无数**作品里面都有瑞士银行的身影，在全球客户的眼中，他被认为是世界上最令人信赖的银行。全世界上约有1/4的个人财富被存放在这里，各国政要商界巨子和演艺明星都因把存款放在瑞士而感到放心，也因此很多人想到瑞士就想到瑞士银行。瑞士银行其实是一个笼统的叫法。

如果你要把钱存入瑞士银行，恐怕找不到这个地方，通常所说的瑞士银行是对所有瑞士银行的统称，包括最著名的瑞银集团苏黎世银行，瑞士信贷第一波士顿银行和瑞士信贷，然而，钱太多，也不一定就是好事，甚至因为存款太多，在瑞士银行存钱不但没有利息，反而还得向银行交纳管理费，在2014年开始，瑞士央行突破零利率的大关，正式宣告进入存钱要付手续费的负利率阶段，维持负0.75的全球最低利率，因为央行的货币政策，瑞士各家银行的货币持有成本大幅上升。

各家银行纷纷开设将成本转嫁到客户，如瑞士信贷银行于2020年1月1起开始对存款余额超过200万瑞士法郎约222万美元的客户实施负0.75利率，并且超过1000万瑞士法郎的企业客户负利率负利率还更高，利率为负0.85，而瑞士最大银行瑞银集团虽然这几年来一直稳定地维持在0.01的利率，但最近有消息传出，瑞银也即将跟进负利率的行列，消息来自于一份瑞银行内部备忘录，内容显示集团将不得不在未来几年应对负利率问题，并**从今年7月开始对现金余额超过25万瑞士法郎的客户收取0.75的利率费用，为什么明明存钱要收费，但这些富豪们还是要这么积极地把钱存进去呢？

首先是安全性，因为瑞士永久中立国的身份军事作战能力又***。自古以来，瑞士佣兵就是欧洲第一。因此在一战。二战时期，尽管周围的国家都打得不可开交，瑞士却没有受到战火的影响，而且这里地形险峻，易守难攻，山地平均面积占瑞士总面积的百分之68，其余地区也大多是高原平均海拔在1千米以上，在冷战时期，瑞士的许多山都被掏空，建成了军事防御工事，根据瑞士国防部的说法，如今大约还有1000座之前的军事掩体，地保依然可用，其余大部分已被私人收购，用于金库，只用正是因为这样固若金汤的条件，所以具有成为世界金库的天然优势。

但瑞士银行不同。

瑞士银行将维护客户的隐私，是为首要任务。根据1934年11月8日开始执行的瑞士银行几储蓄银行联邦法律，无论是银行，高管还是员工个人都无权向任何第三方披露任何账户信息，即使是瑞士联邦**也不例外，这也就是俗称的瑞士银行保密法，就连办理**都可选择自己认为妥当安全的方式。在瑞士银行**存储款项，为了客户的隐私，客户甚至被允许使用化名和数字来代替真实姓名，还可以用虚拟的办公室、公司、代理机构等**，不但**存款时，可以由代理人委托办理，而且取款和转账是银行也会完全按照与客户事先约定的章程办理，财产的真正拥有者可以做到永不露面，而且在银行里禁止拍照，不说姓名，办理个人秘密户头的职员要绝对可靠，大都是子承父业，世代相传。

经过的良好职业教育，对他们来说，替客户保密，有着绝对使命感的，若有违反将被罚款5万瑞士法郎，严重者可判6年的有期徒刑，这也是为什么《华尔街之狼》主角在被F BI关注后，立刻想到请人到瑞士银行**，因为尽管账户涉及到**犯罪调查和是有严重的金钱犯罪嫌疑。瑞士银行还是要配合调查，但这一条中的犯罪二字很有**，在包括美国在内的世界大部分国家法律中逃税都被视为犯罪，但在瑞士法律中，仅将逃税视为严重违法情节略轻。

因此，即便瑞士承诺会遵循国际犯罪，共同协助法则，但前提是需要瑞士的法律也将是**定义为犯罪，才可以。如果美国人眼中的犯罪在瑞士人眼中压根算不上，那就够不上共同协助的标准，因此电影中，我们常常看到黑帮大佬、恐怖分子、贪官都把不义之财通过瑞士银行洗钱，各国富商们也将个人所得和遗产转移到瑞士银行来避税，然后这样做却碰到了美国战斗力最***的执法单位国税局，在美国，有句谚语，“这个世界只有死亡与缴税，是永恒的"美国人私下里说，惹谁别惹国税局，瑞士银行敢帮美国人逃税那就是在找死。

2009年，因为金融风暴到是美国国内财政困顿。为了解救国库，美国开启了海外账户纳税行动，而眼中钉就是洗钱和逃税的天堂，瑞士银行，美国国税局连续对瑞银集团体系两次诉讼指控他们当初5.2万名美国客户通过秘密账户藏匿资金约150亿美元，使美国每年少收税款数亿美元，瑞银集团照旧搬出《银行保密法》当挡箭牌，岁了。

但美国国税局根本不吃这一套，并且联合法国跟德国威胁将把瑞士列入经济合作组织的黑名单，还放话要经济制裁，瑞士在此等重压之下，瑞士**和瑞银集团都没了办法。

在经过多次谈判后，瑞银不得不交出了4400个最具追讨价值的嫌疑人信息，还有额外缴纳了7800万美元，给美国国税局作为罚金。这个**导致了瑞士和美国签署一个协定，要求瑞士的银行向美国**披露，有关美国民众的账户资料，这个协议是一系列旨在执行外国账户税务遵守法案的最新一个行动，恶名昭彰的FATCA条款自此诞生，不过即使这样，大多数瑞银那些匿名客户和瑞信等其他银行的客户信息仍未被披露。

这是美国国税局再度出手。他们将瑞士最古老的私人银行，威格林银行告上法庭，2013年初，威格林银行在美国纽约曼哈顿地区法院认罪，承认在将近10年间帮助上百名美国富豪客户偷税，至少十二亿美元，威格林银行，因此需要向美国支付高达5780万美元的补偿和罚金，辞去也直接导致威格林银行业务的倒闭，2014年，瑞士银行承诺，将自动向其他国家交出外国人账户的详细资料，至此，它维系百年的保密传统正式瓦解。

硅谷银行和瑞信会引发金融危机吗

不会

硅谷银行倒闭和瑞信危机**的本质是美欧面临整个银行业危机和流动性危机。当地时间3月19日，瑞士第一大金融机构瑞银集团(简称“瑞银”)宣布，将以30亿瑞士法郎的价格收购瑞士第二大金融机构瑞士信贷(简称“瑞信”)。而这笔交易将创建一个拥有超过5万亿美元投资资产的“巨无霸”公司。

瑞信和瑞银区别

瑞信指瑞士信贷银行股份有限公司，瑞银一般指瑞银集团；瑞信是一家全球顶级的金融服务机构，业务范围包括投资银行、私人银行及财富管理，隶属于瑞士信贷集团；瑞银主要为全球的富裕人士、机构和公司客户以及瑞士的私人客户提供金融咨询服务和解决方案。

瑞士信贷集团成立于1856年，是世界上最大的金融集团之一，由四个银行部、一个保险部组成。1999年8月2日，瑞士信贷第一波士顿银行上海分行又得到许可，有权满足浙江和江苏两省外国和合资企业对外汇和人民币的需求。

瑞银集团成立时间1862年，业务遍及全球所有主要的金融中心，股票在瑞士证券***及纽约证券***上市，瑞银的财富管理业务主要是为高端客户提供量身订造的全面服务，业务涵盖资产管理到遗产规划、企业融资顾问和艺术品投资服务等。

瑞银集团在中国的业务包括瑞银证券有限责任公司和瑞士银行（中国）有限公司，瑞士银行(中国)有限公司成立于2012年5月2日，注册地位于北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心1220B-1230单元，分支机构有北京朝阳区支行。

瑞银合并瑞信有何影响

瑞士瑞信银行指瑞士瑞信银行股份有限公司，瑞银一般指瑞银集团股份有限公司；瑞士瑞信银行是全球顶级金融服务机构，业务范围包括投资银行、私人银行和财富管理，隶属于瑞士瑞信银行集团。

瑞银主要为全球的富人、机构和企业客户以及瑞士的私人客户提供金融咨询服务和解决方案。

扩展资料:

至今，瑞银集团股份公司(UBSGroupAG)已有150多年的历史和故事。自1862年以来，370多家金融机构组成了今天的瑞银集团。此外，瑞银集团股份公司从未使用过“瑞银”这一名称，瑞银也不是“瑞银”的简称。瑞银集团股份公司和瑞银集团之间没有关联。

瑞银业务

瑞银坚持财富管理、投资银行和资产管理紧密相连的综合银行模式。

财富管理

作为全球领先的财富管理机构，瑞银财富管理为全球富裕家庭和个人提供全面的咨询、解决方案和服务。

瑞银客户受益于全面的财富管理能力和专业知识，包括财富规划、投资管理、资本市场、银行服务、贷款以及机构和企业财务顾问。除了瑞银自己的产品，客户还可以从其他全球领先的第三方机构获得广泛的产品选择。

投资银行

瑞银投资银行为企业、机构和财富管理客户提供专家建议、创新解决方案、顶尖的执行能力和全面的国际资本市场准入。

它提供咨询服务、深入的跨资产研究，以及股票、外汇、贵金属和首选利率和信贷市场的相关服务。瑞银投资银行积极参与资本市场，包括各类证券的销售、交易和做市。

资产管理

瑞银资产管理是一家大型多元化资产管理机构，业务涉及22个国家和地区。为所有类型的客户，包括个人、第三方中介和机构投资者，提供跨主要传统和替代资产类别的投资服务。

瑞银还为**、央行等主权客户提供专属咨询、投资和解决方案。瑞银资产管理公司是欧洲领先的基金管理公司，瑞士最大的共同基金管理公司，中国最好的外资管理公司。